सोने की चमक क्यों पड़ रही है फीकी, मिल गई 3 बड़ी वजह
सोने की कीमतें रिकॉर्ड पर हैं और पिछले एक साल में 70% से ज्यादा बढ़ चुकी हैं, लेकिन इसके बावजूद ज्यादातर ज्वैलरी कंपनियों के शेयर गिरावट में हैं। आखिर ऐसा क्यों हो रहा है? इस आर्टिकल में जानिए गोल्ड प्राइस और ज्वैलरी शेयरों के बीच बढ़ते अंतर की असली वजह, बढ़ती लागत, कमजोर बिक्री, नकदी संकट...
भारत
असमीना
25 Dec 2025 11:50 AM
पिछले एक साल में सोने की कीमतों ने निवेशकों को चौंका दिया है। सोना 70% से ज्यादा की जबरदस्त तेजी दिखा चुका है और लगातार नए रिकॉर्ड बना रहा है। आमतौर पर माना जाता है कि जब सोना महंगा होता है तो ज्वैलरी कंपनियों को भी फायदा होता है लेकिन इस बार तस्वीर बिल्कुल उलटी नजर आ रही है। जहां एक तरफ सोना चमक रहा है वहीं दूसरी तरफ ज्यादातर ज्वैलरी कंपनियों के शेयर लगातार फिसलते जा रहे हैं। सवाल ये है कि जब सोना इतना महंगा हो रहा है, तो ज्वैलरी कंपनियों के शेयर क्यों गिर रहे हैं?
सोने की कीमत vs ज्वैलरी कंपनियों के शेयर
पिछले 12 महीनों में सोने की कीमतों में 70% से ज्यादा की तेजी आई है लेकिन मार्केट कैप के हिसाब से टॉप 10 ज्वैलरी कंपनियों में से 8 कंपनियों के शेयर नुकसान में हैं। इस दौरान सिर्फ Titan और Thangamayil Jewellery ही ऐसी कंपनियां रहीं जिन्होंने पॉजिटिव रिटर्न दिया। Titan के शेयर करीब 17% और Thangamayil Jewellery के शेयर लगभग 72% चढ़े हैं। इसके उलट, PC Jeweller के शेयर 44%, Senco Gold के 43.5%, Kalyan Jewellers के 35% और Sky Gold & Diamonds के शेयर 38% तक टूट चुके हैं। हाल ही में लिस्ट हुई PN Gadgil, Bluestone Jewellery और Motisons Jewellers के शेयर भी निवेशकों को निराश कर चुके हैं।
आखिर ज्वैलरी शेयर क्यों गिर रहे हैं?
1. कच्चे माल की लागत में भारी बढ़ोतरी
एक्सपर्ट्स के मुताबिक, सोना ज्वैलरी कंपनियों के लिए मुनाफे का जरिया नहीं बल्कि लागत है। जब सोने के दाम तेजी से बढ़ते हैं, तो ज्वेलर्स को ज्यादा पूंजी लगानी पड़ती है। इससे वर्किंग कैपिटल की जरूरत बढ़ जाती है और मुनाफे पर सीधा दबाव पड़ता है।
2. महंगे सोने से बिक्री पर असर
सोने की ऊंची कीमतों के कारण ग्राहक या तो खरीदारी टाल देते हैं या फिर हल्के और कम वजन के गहने खरीदते हैं। शादी और त्योहारों के सीजन में भी लोग अब सोच-समझकर खर्च कर रहे हैं जिससे वॉल्यूम ग्रोथ प्रभावित हो रही है।
3. नकदी और कर्ज की समस्या
ब्याज दरों में बढ़ोतरी और नकदी की कमी से ज्यादा कर्ज वाली ज्वैलरी कंपनियां दबाव में हैं। जिन कंपनियों की बैलेंस शीट कमजोर है वे ऊंची लागत और कम बिक्री के बीच फंस गई हैं। इसी वजह से उनके शेयरों में तेज गिरावट देखने को मिल रही है।
Titan क्यों बाकी कंपनियों से आगे है?
Titan का प्रदर्शन इसलिए बेहतर रहा क्योंकि उसका ब्रांड मजबूत, प्राइसिंग पावर ज्यादा और इन्वेंट्री मैनेजमेंट बेहतर है। कंपनी ने महंगे सोने के बावजूद अपने मार्जिन को संभालने में सफलता पाई जिससे निवेशकों का भरोसा बना रहा।
ग्राहकों के व्यवहार में बड़ा बदलाव
Sohnaa की फाउंडर सोनाली शाह शेट्टी के अनुसार, ऊंची कीमतों की वजह से कुछ ग्राहक खरीदारी टाल रहे हैं जबकि कुछ आगे और तेजी की उम्मीद में अभी निवेश कर रहे हैं। भारत में शादियों की वजह से मांग बनी हुई है, लेकिन अब लोग भारी गहनों की जगह छोटे, हल्के और सोच-समझकर चुने गए डिजाइन पसंद कर रहे हैं। इसके साथ ही 22 कैरेट से 18 और 14 कैरेट सोने की ओर भी धीरे-धीरे रुझान बढ़ रहा है।
आगे ज्वैलरी सेक्टर का आउटलुक कैसा रहेगा?
चॉइस इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज़ का मानना है कि मौजूदा चुनौतियों के बावजूद ज्वैलरी सेक्टर का भविष्य मजबूत है। संगठित ज्वैलरी बाजार तेजी से बढ़ रहा है और अनुमान है कि 2029 तक इसका साइज करीब ₹5 लाख करोड़ तक पहुंच सकता है। हालांकि, स्वस्तिका इन्वेस्टमार्ट के सीनियर एनालिस्ट प्रवेश गौर के मुताबिक, निवेशकों को अभी सतर्क रहने की जरूरत है।
किन ज्वैलरी शेयरों पर नजर रख सकते हैं निवेशक?
विशेषज्ञों के अनुसार, फिलहाल निवेश के लिए वही कंपनियां बेहतर हैं जिनकी ब्रांड वैल्यू मजबूत, कर्ज कम और बैलेंस शीट मजबूत है। इस लिस्ट में Titan सेक्टर की सबसे मजबूत पसंद बना हुआ है। इसके अलावा कुछ ब्रोकरेज हाउस Shanti Gold International और Shringar House of Mangalsutra जैसे B2B प्लेयर्स को लेकर भी पॉजिटिव नजरिया रख रहे हैं।
भारतअसमीना25 Dec 2025 11:50 AMपिछले एक साल में सोने की कीमतों ने निवेशकों को चौंका दिया है। सोना 70% से ज्यादा की जबरदस्त तेजी दिखा चुका है और लगातार नए रिकॉर्ड बना रहा है। आमतौर पर माना जाता है कि जब सोना महंगा होता है तो ज्वैलरी कंपनियों को भी फायदा होता है लेकिन इस बार तस्वीर बिल्कुल उलटी नजर आ रही है। जहां एक तरफ सोना चमक रहा है वहीं दूसरी तरफ ज्यादातर ज्वैलरी कंपनियों के शेयर लगातार फिसलते जा रहे हैं। सवाल ये है कि जब सोना इतना महंगा हो रहा है, तो ज्वैलरी कंपनियों के शेयर क्यों गिर रहे हैं?
सोने की कीमत vs ज्वैलरी कंपनियों के शेयर
पिछले 12 महीनों में सोने की कीमतों में 70% से ज्यादा की तेजी आई है लेकिन मार्केट कैप के हिसाब से टॉप 10 ज्वैलरी कंपनियों में से 8 कंपनियों के शेयर नुकसान में हैं। इस दौरान सिर्फ Titan और Thangamayil Jewellery ही ऐसी कंपनियां रहीं जिन्होंने पॉजिटिव रिटर्न दिया। Titan के शेयर करीब 17% और Thangamayil Jewellery के शेयर लगभग 72% चढ़े हैं। इसके उलट, PC Jeweller के शेयर 44%, Senco Gold के 43.5%, Kalyan Jewellers के 35% और Sky Gold & Diamonds के शेयर 38% तक टूट चुके हैं। हाल ही में लिस्ट हुई PN Gadgil, Bluestone Jewellery और Motisons Jewellers के शेयर भी निवेशकों को निराश कर चुके हैं।
आखिर ज्वैलरी शेयर क्यों गिर रहे हैं?
1. कच्चे माल की लागत में भारी बढ़ोतरी
एक्सपर्ट्स के मुताबिक, सोना ज्वैलरी कंपनियों के लिए मुनाफे का जरिया नहीं बल्कि लागत है। जब सोने के दाम तेजी से बढ़ते हैं, तो ज्वेलर्स को ज्यादा पूंजी लगानी पड़ती है। इससे वर्किंग कैपिटल की जरूरत बढ़ जाती है और मुनाफे पर सीधा दबाव पड़ता है।
2. महंगे सोने से बिक्री पर असर
सोने की ऊंची कीमतों के कारण ग्राहक या तो खरीदारी टाल देते हैं या फिर हल्के और कम वजन के गहने खरीदते हैं। शादी और त्योहारों के सीजन में भी लोग अब सोच-समझकर खर्च कर रहे हैं जिससे वॉल्यूम ग्रोथ प्रभावित हो रही है।
3. नकदी और कर्ज की समस्या
ब्याज दरों में बढ़ोतरी और नकदी की कमी से ज्यादा कर्ज वाली ज्वैलरी कंपनियां दबाव में हैं। जिन कंपनियों की बैलेंस शीट कमजोर है वे ऊंची लागत और कम बिक्री के बीच फंस गई हैं। इसी वजह से उनके शेयरों में तेज गिरावट देखने को मिल रही है।
Titan क्यों बाकी कंपनियों से आगे है?
Titan का प्रदर्शन इसलिए बेहतर रहा क्योंकि उसका ब्रांड मजबूत, प्राइसिंग पावर ज्यादा और इन्वेंट्री मैनेजमेंट बेहतर है। कंपनी ने महंगे सोने के बावजूद अपने मार्जिन को संभालने में सफलता पाई जिससे निवेशकों का भरोसा बना रहा।
ग्राहकों के व्यवहार में बड़ा बदलाव
Sohnaa की फाउंडर सोनाली शाह शेट्टी के अनुसार, ऊंची कीमतों की वजह से कुछ ग्राहक खरीदारी टाल रहे हैं जबकि कुछ आगे और तेजी की उम्मीद में अभी निवेश कर रहे हैं। भारत में शादियों की वजह से मांग बनी हुई है, लेकिन अब लोग भारी गहनों की जगह छोटे, हल्के और सोच-समझकर चुने गए डिजाइन पसंद कर रहे हैं। इसके साथ ही 22 कैरेट से 18 और 14 कैरेट सोने की ओर भी धीरे-धीरे रुझान बढ़ रहा है।
आगे ज्वैलरी सेक्टर का आउटलुक कैसा रहेगा?
चॉइस इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज़ का मानना है कि मौजूदा चुनौतियों के बावजूद ज्वैलरी सेक्टर का भविष्य मजबूत है। संगठित ज्वैलरी बाजार तेजी से बढ़ रहा है और अनुमान है कि 2029 तक इसका साइज करीब ₹5 लाख करोड़ तक पहुंच सकता है। हालांकि, स्वस्तिका इन्वेस्टमार्ट के सीनियर एनालिस्ट प्रवेश गौर के मुताबिक, निवेशकों को अभी सतर्क रहने की जरूरत है।
किन ज्वैलरी शेयरों पर नजर रख सकते हैं निवेशक?
विशेषज्ञों के अनुसार, फिलहाल निवेश के लिए वही कंपनियां बेहतर हैं जिनकी ब्रांड वैल्यू मजबूत, कर्ज कम और बैलेंस शीट मजबूत है। इस लिस्ट में Titan सेक्टर की सबसे मजबूत पसंद बना हुआ है। इसके अलावा कुछ ब्रोकरेज हाउस Shanti Gold International और Shringar House of Mangalsutra जैसे B2B प्लेयर्स को लेकर भी पॉजिटिव नजरिया रख रहे हैं।
